玉米市场行情分析

2007年玉米市场焦点问题分析
　　1、我国CPI连创新高，粮价居高不下。从2006年年底，我国国内CPI出现了抬头的态势。2006年12月份CPI上涨2.8%，而今年CPI的上涨幅度已经远超预期，通胀压力明显。其中，粮食消费价格增幅一直高于CPI，对农产品价格也起了一定支撑作用。
　　2、收购季节，国内农民惜售玉米。纵观今年新玉米收购市场，农民惜售是玉米收购价格上涨的主要原因。作为唯一的收购主体，深加工企业在没有玉米库存的情况下，不得不提高收购价格抢粮满足生产，此种价格涨势开始从产区向销区传导。同时，农民惜售情绪使得新玉米上市可供应量减少，加之上市时间延后，部分地区玉米阶段性供应出现断层，价格也随之出现反季节上涨，这反过来更加重了产区农户的惜售心理。
　　3、燃料乙醇需求强劲，CBOT玉米价格坚挺。今年国际原油市场继续走强，在接近年尾时NYMEX原油更是一度直逼100美元/桶关口。为应对油价上涨，生物燃料作为一种能源替代产品的使用量正在呈逐渐扩大。尽管粮价上涨已经引发了外界对发展生物燃料产业的担忧甚至怀疑，但全球对于生物燃料的投资仍在增长，而美国正是其中的“先锋”。截至2007年8月，美国已运转的乙醇产能为253.88亿升，另有308.47亿升乙醇项目在建，两者相加，共计 562.35亿升的乙醇正在生产或在建。此外，公开的信息显示，442个项目，总量1135.60亿升的额外乙醇产能正在发展之中，另外还有50亿- 100亿加仑的产能项目正处于商讨中。虽然美国在近年来逐年增加玉米的播种面积，产量也有增无减，但强劲的乙醇行业玉米需求对玉米价格形成有力支撑。
　　不仅如此，美国国会还在2007年12月份以压倒性票数批准32年来首次的汽车节油法案，该法案要求在2022年到来之前，乙醇的使用量必须提高6倍至每年360亿加仑。由于美国进一步调整了燃料乙醇政策，世界市场粮食供给大幅度减少，造成食品价格上涨和经济波动。
　　4、我国主产区减产疑云支撑价格。今年对东北地区因天气减产的预期是玉米价格保持高位的重要原因之一。东北地区在7月份发生了严重的干旱灾害，直到8月8 日才迎来大规模降水过程，但是进入8月下旬以来，东北地区重新出现高温少雨天气，吉林白城、松原及内蒙古东部地区和黑龙江中西部地区旱情加重，玉米灌浆质量受到较大的不利影响。从降水总量看，8月份黑龙江省、吉林省、辽宁省和内蒙古自治区降水量仅为正常年份的54%、71％、74％和58％。据吉林玉米中心批发市场考察，四个主产区玉米产量约占吉林省玉米总产量的80%。根据调研分析结果估计，2007年吉林省玉米减产幅度为20%-30%，而辽宁省部分地区的减产幅度也在10%-20%。
玉米市场后市展望
　　由于国际油价的大幅上升，燃料乙醇生产导致对玉米的需求将在未来几年内继续扩大，国际玉米市场将在相当长的一段时间内保持高位运行。近期美国新能源法案的通过使得美国继续长期扩大玉米乙醇的使用量有了法律保证，国际玉米市场的供需紧张形势在未来的一年内依然不会缓解。当然，在国内市场上我们也应该看到，随着玉米价格的上涨，许多抑制价格的因素也相应出现。国家发改委取消玉米及其制粉的出口退税、限制玉米深加工项目的发展、国储抛售、高价格促使小麦替代玉米数量的增加、农民在未来2-3个月的集中抛售等因素都会对玉米价格产生利空影响，并可能使玉米价格在新年的第一季度总体上维持高位调整态势。但在2008 年的二季度以后，饲料需求如按照预期的那样出现明显增加，那么玉米价格也将出现明显的多头行情。目前不论是从供给的增加情况或价格上升对需求的抑制情况看，玉米市场的基本面利多格局都没有发生根本性的改变。由此，笔者认为玉米市场的价格在新的一年里充分消化以上几个利空因素后将会展开新的一轮上升行情。

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